까스텔바쟉 [308100] 분석 리포트 :: 독창적 디자인으로 젊은 층을 유혹한 골프웨어 업체

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까스텔바쟉의 주가가 계속해서 하향곡선을 그리던 와중 갑작스러운 급등에 관심이 집중되고 있다.

까스텔바쟉은 프랑스 대표 디자이너 ‘장 샤를 드 까스텔바쟉’이 런칭한 브랜드에서 기반한 골프웨어 및 골프용품 업체이며, 2016년 패션그룹 형지로부터 까스텔바쟉 사업 부문을 물적분할하여 설립되었다. 동사는 패션 전문 기업으로써, 골프 의류뿐만 아니라 다양한 스포츠 의류 제조 및 판매로 2018년도 기준 6.1%의 점유율을 가지고 있다.

최근 일본 제품에 대한 불매운동으로 인해 까스텔바쟉이 수혜를 입은 것으로 보이며, 지난해 대만 업체 ‘킹본’과 골프웨어 라이선스를 체결해 중국시장의 영역 확대도 주가에 영향을 미친 것으로 추측된다.

최근 골프의 대중화로 인해 골프웨어 시장이 성장하고 있는 추세임과 동시에 오프라인 판매였던 까스텔바쟉이 온라인 시장으로 진출함에 따라 하반기 추가 성장을 기대해볼 수 있을 것으로 보인다.

까스텔바쟉 분석 리포트 주요 내용

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2019년 기준 PER 5.9배로 국내 유사업체대비 저평가

현재주가는 2019년 예상실적 기준(EPS 1,922원) PER 5.9배로 국내 유사업체 (한세엠케이, LF, F&F, 코웰패션, 크리스에프앤씨, 배럴 등)의 2019년 실적 기 준 평균 PER 13.0배 대비 큰 폭으로 할인된 수준임 공모가(12,000원)은 낮은 기관수요예측경쟁률(32.53:1)을 보이며 공모가 밴 드(16,000 ~ 19,000원) 하단 아래에서 형성됨. 일반청약경쟁률도 3.4 : 1로 관 심도가 낮았음. 상장 첫날 시초가는 공모가 대비 41.67% 상승한 17,000원으로 시작, 종가는 소폭 상승한 19,250원으로 마감하며 좋은 수익룰을 보였음

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프랑스 대표 디자이너 브랜드 기반 골프웨어 및 골프용품 업체

동사는 프랑스 대표 디자이너 장 샤를 드 까스텔바쟉이 1976년 런칭한 까스텔 바쟉 브랜드에 기반한 골프웨어 및 골프용품 업체임. 2016년 ㈜패션그룹 형지 에서 물적분할을 통해 설립된 후 까스텔바쟉의 프랑스 본사를 인수함

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투자포인트

1) 골프의 대중화에 따른 안정적 성장

최근 퍼블릭 골프장이 증가하며 골프장 이용객이 증가함. 이에 따라 골프웨어 시장도 성장하는 추세임. 또한 여성 골퍼 의 비율이 높아지며 골프웨어의 디자인과 트렌드에 대한 민감성이 높아지고, 이 는 골프웨어 시장을 급속하게 성장시키는 추세임. 동사는 프랑스 디자이너 브랜 드를 기반으로 한 패션 브랜드 업체로, 독보적 디자인의 골프웨어를 선보이며 안정적인 성장세를 보여주고 있음


2) 해외 라이선스 매출의 확대

동사는 대만의 킹본(2018.03), 중국의 100골 프(2019.02), 이링쥬(2019.02), 코니글로벌(2019.04) 등과 골프웨어/캐주얼/ 슈즈 부문의 라이선스 계약을 체결함. 이 중 대만은 백화점 위주로 사업을 전개 중이고, 중국의 경우 E-Commerce 위주로 진행 중임. 특히 100골프는 중국 최대 온라인 골프용품 판매 업체로 시장 확대에 크게 기여할 것으로 판단됨


3) 신규 제품 확대 및 온라인 비즈니스 확대

동사는 높은 브랜드 확장성으로 골프웨어뿐만 아니라 캐주얼/아동복 등의 사업에도 진출 중임. 또한 반려동물 관 련 시장이 확대됨에 따라서 온라인 쇼핑몰에서 반려동물용품 사업을 계획 중임